벨기에 경제의 두 얼굴: 국채 발행 성공과 산업 생산 감소의 아이러니

 

 

 

 

 

 

 

벨기에 브뤼셀의 저녁 하늘이 어둠에 물들기 시작한 2025년 5월 14일 수요일입니다. 오늘 브뤼셀의 기온은 13.78°C로 약간 쌀쌀한 초여름 날씨를 보이고 있어요. 이런 선선한 저녁, 벨기에의 경제 상황을 들여다보면 흥미로운 대비가 눈에 띕니다. 한편으로는 성공적인 국채 발행이, 다른 한편으로는 계속되는 산업 생산 감소가 공존하는 모습이니까요. 이 두 가지 경제 현상이 어떻게 벨기에의 현재와 미래를 그려나가고 있는지 함께 살펴보도록 하겠습니다.

오늘 벨기에 정부는 은행 신디케이트를 통해 70억 유로(약 78억 3천만 달러) 규모의 새로운 5년 만기 국채를 발행했습니다.  이 국채는 2030년 10월 만기로, 발행 당일인 오늘 놀라운 관심을 받았어요. 주문액이 무려 720억 유로를 초과했다고 하니, 발행 규모의 10배가 넘는 금액이 모인 셈이죠.

이렇게 높은 관심을 받은 국채 발행은 여러 가지로 해석할 수 있습니다. 우선 투자자들이 벨기에 정부의 신용도를 높게 평가한다는 의미로 볼 수 있어요. 불안정한 글로벌 경제 상황에서도 벨기에 국가 채권에 대한 신뢰가 여전히 강하다는 증거입니다.

이번에 발행된 국채의 스프레드는 미드스왑 대비 28 베이시스 포인트(0.28%)로 설정되었고, 2.60%의 쿠폰(이자율)에 99.893의 가격으로 발행되어 최종 수익률은 2.623%를 기록했습니다.  이는 현재의 금리 환경과 벨기에의 신용도를 고려할 때 상당히 합리적인 수준으로 평가받고 있습니다.

이번 국채 발행을 주도한 은행들로는 바클레이스, BNP 파리바 포르티스, 씨티, 나티시스, 소시에테 제네랄이 참여했습니다. 이들 글로벌 금융 기관들의 참여는 벨기에 국채 시장의 국제적 위상을 보여주는 좋은 예라고 할 수 있죠.

하지만 동전의 다른 면을 살펴보면, 벨기에의 산업 생산은 최근 몇 개월간 지속적인 감소세를 보이고 있습니다.  특히 2025년 3월 산업 생산은 전년 동기 대비 2.3% 감소했는데, 이는 연속 4개월째 하락하는 추세입니다. 2월에는 1.5% 감소했었죠.

제조업 부문은 3.6% 감소했고(2월에는 4.4% 감소), 광업 및 채석업도 2.7% 감소로 마이너스 전환되었습니다(2월에는 5.7% 증가). 이런 주요 산업 부문의 생산 감소는 벨기에 경제의 실물 부문이 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.

다만 전기, 가스, 증기 및 에어컨 공급 부문은 11.5%의 급증세를 보여 이전 달의 0.6% 증가에서 크게 상승했습니다. ⚡ 이는 에너지 부문이 다른 산업 분야와 달리 성장하고 있음을 나타내는 흥미로운 대조점입니다.

계절 조정된 월간 기준으로 보면, 3월 산업 생산은 1.6% 증가하여 2월의 1.4% 증가에 이어 소폭 상승했습니다. 이는 단기적으로는 약간의 회복 신호가 보이고 있다고 해석할 수 있지만, 전년 동기 대비 지표가 여전히 마이너스라는 점에서 완전한 회복으로 보기는 어렵습니다.

이처럼 국채 발행의 성공과 산업 생산의 감소가 공존하는 현상은 벨기에 경제의 이중적 모습을 보여줍니다. 금융 시장에서는 신뢰를 얻고 있지만, 실물 경제는 여전히 도전에 직면해 있는 셈이죠.

이러한 상황은 벨기에만의 특수한 상황이라기보다는 현재 유럽 전역에서 나타나고 있는 현상의 일부로 볼 수 있습니다. 코로나19 이후 글로벌 공급망 문제, 우크라이나 전쟁으로 인한 에너지 가격 상승, 그리고 전 세계적인 인플레이션 압력 등이 복합적으로 작용한 결과로 해석됩니다.

특히 벨기에와 같은 수출 중심 경제에서는 글로벌 경기 둔화의 영향을 더 직접적으로 받게 됩니다. 제조업과 광업의 생산 감소는 이러한 외부 환경의 변화에 영향을 받은 것으로 볼 수 있어요.

반면, 국채 발행의 성공은 벨기에의 재정 건전성과 경제 정책에 대한 시장의 신뢰를 반영합니다. 70억 유로라는 상당한 규모의 자금을 조달할 수 있었다는 것은 정부가 경제 회복과 성장을 위한 투자 재원을 확보했다는 의미이기도 합니다.

이런 자금이 어떻게 활용되느냐에 따라 산업 생산 감소 추세를 반전시킬 수 있을지가 관건이 될 것입니다. 정부의 효과적인 경기 부양책과 산업 정책이 실물 경제의 회복으로 이어질 수 있을지 주목해볼 필요가 있습니다.

한편, 오늘 벨기에의 Clariane 그룹은 재무 구조 강화 계획의 진행 상황에 대한 추가 정보를 공개했습니다. 이 그룹은 운영 및 부동산 자산을 처분하고 자산 파트너십을 형성하여 약 10억 유로의 총 처분 수익을 목표로 하고 있습니다. 이는 재무 레버리지 개선과 부채 감소에 기여할 것으로 예상됩니다.

Clariane 그룹은 2025년 말까지 10억 유로의 총 처분 수익 목표를 재확인했으며, 벨기에와 네덜란드 활동에 대한 관심 표현에 대해서는 후속 조치를 취하지 않았다고 밝혔습니다. 이는 기업들도 재무 건전성 확보를 위해 적극적인 구조조정을 진행하고 있음을 보여주는 사례입니다.

Clariane 그룹은 유럽 최대의 케어 커뮤니티로, 독일, 벨기에, 스페인, 프랑스, 이탈리아, 네덜란드 등 6개국에 진출해 있습니다. 그룹의 6만 명 직원들은 매년 약 90만 명의 사람들을 돌보고 있으며, 요양원, 전문 의료 시설, 가정 및 공유 주택 등 세 가지 주요 활동 영역에서 서비스를 제공하고 있습니다.

이처럼 벨기에의 경제는 금융 시장의 호조와 산업 생산의 부진이라는 대비되는 모습을 보이고 있습니다. 그러나 이것이 반드시 부정적인 신호만은 아닙니다. 성공적인 국채 발행으로 확보한 자금이 적절히 활용된다면, 산업 생산의 회복과 경제 성장으로 이어질 수 있는 기회가 될 수도 있기 때문입니다.

앞으로 벨기에 정부가 이러한 자금을 어떻게 활용하여 산업 생산 감소 추세를 반전시키고 경제 성장을 이끌어낼지 지켜볼 필요가 있습니다. 또한 Clariane와 같은 기업들의 구조조정 노력이 벨기에 경제 전반에 어떤 영향을 미칠지도 관심을 가질 만한 포인트입니다.

오늘 브뤼셀의 선선한 저녁, 벨기에 경제의 이중적 모습을 들여다보며 많은 생각을 하게 됩니다. 국채 발행의 성공이 실물 경제의 회복으로 이어지길 기대하며, 다음에는 더 긍정적인 산업 생산 지표와 함께 벨기에 경제의 회복 소식을 전해드릴 수 있기를 바랍니다. 다음 소식에서 다시 만나요! 

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